讯飞医疗“单飞”上市，科大讯飞的“AI算盘”还灵吗？

近年来，人工智能的各种应用呈现出爆炸式的增长态势，“AI+”模式在众多领域中不断展现出其多元化的潜力。就在最近，国内的人工智能技术领军企业也迈出了重要的一步。一直被誉为国内“AI之光”的科大讯飞在1月9日晚间发布了一份公告，表明公司正在计划将其控股子公司讯飞医疗分离出来，并在香港联合交易所主板进行首次公开募股。

此次分拆，什么信号？

此次拆分上市对于“母公司”科大讯飞来说也是一次考验，据了解2020年，讯飞医疗尚能盈利761.39万元，此后公司净利润连续两年半亏损，累计达4.1亿元。

在2023年的前六个月，科大讯飞明确表示，公司目前已基于自主可控的策略，成功摆脱了阶段性的困扰，重新步入了健康的发展路径。

不过，财务数据显示，2023年前三季度科大讯飞的净利润仅为9936.21万元，与去年同期相比大幅下滑了76.36%。特别是第三季度，公司的净利润更是锐减至2579.01万元，同比暴跌81.86%。

此外，科大讯飞近年来的负债情况也不容乐观。尽管公司在2021年通过定增筹集了25.5亿元以补充流动资金，但到2023年第三季度末，其负债率仍然攀升至52.52%，相较于2019年末上升了近11个百分点。

更值得注意的是，截止2023年第三季度末，科大讯飞的负债总额已达到184.95亿元。与2019年末相比，在近四年的时间里，其负债增长了超过百亿元，增长率高达约121%，这一增幅明显超过了公司总资产的增长幅度。

不过科大讯飞这给出的答案是：“主要原因系公司积极抢抓通用人工智能的历史新机遇，在通用人工智能认知大模型等方面坚定投入。”作为一家科技研发型企业，这本无可厚非。不过仍有业内人士认为，科大讯飞此次分拆讯飞医疗上市，更多的是为了缓解融资压力，但标的迟迟无法实现盈利，将持续影响上市公司业绩水平。

好在结果总是好的，在2023年5月首次亮相的“讯飞星火认知大模型”发布会上，科大讯飞便已定下当年6月9日、8月15日及10月24日三个关键的时间节点，并反复重申其“1+N”的战略规划，特别是在医疗领域，力求通过星火大模型为医疗行业注入新活力。

随着年末的到来，基于“讯飞星火认知大模型V3.0”研发的“讯飞星火医疗大模型”成功问世，这标志着科大讯飞在“大模型+医疗”领域实现了重大的突破性进展。据悉，这款医疗大模型已被成功集成到“讯飞晓医app”等应用中，并计划在未来进一步拓展至“智医助理”等AI辅助诊断场景，以此提升人工智能助手的诊疗水平。

据科大讯飞最新公布的数据显示，截至2023年12月底，“智医助理”已在全国范围内，覆盖31个省份的426个区县，累计完成了超过7亿次的辅助诊断任务。期间，它成功检测出了不合理处方达5400余万次，并在“智医助理”的提示下，医生修正了超过133万份的诊断记录。这一系列数据充分证明了讯飞医疗借助尖端的人工智能技术及应用，有效地提高了基层医疗的诊疗质量。

事实上，本次分拆上市有助于讯飞医疗获得更多的融资渠道，为其未来的发展提供强有力的资金支持。其次，上市后将使讯飞医疗更加独立地运营和发展，有助于提升其品牌影响力和市场竞争力。本次分拆上市后，讯飞医疗将拥有独立融资平台并借此深耕主营业务，有利于增强讯飞医疗在医疗行业进行技术储备及市场开拓的能力，通过提升市场综合竞争力而提升公司未来整体盈利水平。

“拆子上市”能否胜于蓝？

近年来，科大讯飞凭借其领先的人工智能技术，在智能语音和人工智能领域取得了显著成就。如今，随着其控股子公司讯飞医疗分拆至香港联交所主板上市，科大讯飞再次站在了市场的前沿。

目前，科大讯飞（除了计划分拆的主体及其相关资产）的主要客户群体包括学校、政府机构、开发者、电信运营商、汽车制造商或其配套供应商、金融机构，以及广大个体消费者。而讯飞医疗则主要服务于卫健委、各级医院以及基层医疗社区，其市场定位与科大讯飞其他业务有着显著的区别。因此，双方并不存在主要客户群体重叠的情况。

公告进一步指出，讯飞医疗凭借其独特的算法模块和先进的机器学习模型，在医学领域展现出了显著的技术优势。这些优势包括但不限于医学知识的问答交互、复杂医学术语的理解、专业医学文档的生成、诊断与治疗建议的提供，以及多轮次、多模式的交互能力。

除此之外，讯飞医疗提出医疗AI“一体两翼”技术框架体系，该体系以医学知识自学习为基础底座，以诊疗推理和健康交互为两翼，推动诊疗助理和健康助手技术不断迭代演进。

讯飞医疗作为科大讯飞的重要控股子公司，在医疗人工智能领域深耕多年，已经形成了完整的产品线和解决方案。分拆上市后，科大讯飞仍将维持对讯飞医疗的控制权，这充分表明了科大讯飞对讯飞医疗以及医疗人工智能领域的重视和信心。

从行业角度来看，智慧医疗市场规模正在持续扩大。据头豹研究院数据，2019-2022年，中国智慧医疗市场规模由11.363亿元增加到36.35亿元，年复合增速达47.3%。预计到2028年，中国智慧医疗市场规模将有望达到528.548亿元，年复合增速高达67.8%。这一数据表明，智慧医疗领域具有巨大的市场潜力和发展空间