第二证券：大逆转！A股强势反弹，多家机构看好后市

周四，A股强势反弹，沪指2800点合浦还珠，两市成交量达8767亿元，较周三大幅增加2000多亿元。沪深300ETF大幅放量，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF等4只沪深300ETF算计成交额超311亿元。虽然进程曲折，但我国股市仍表现出较强耐性，近期更有不少外资对2024年我国股市持中性偏达观心情。

光大期货金融工程分析师王东瀛标明，经过近半个月的调整，近来A股一度跌破前期振荡中枢下沿，但是整体而言并不存在进一步跌落的边缘影响要素。我国2023年GDP同比增加5.2%，12月固定资产出资、工业增加值、社零等指标均高于前值。因而，在昨日指数盘中回落至前低时很多拖底资金出场，其中近三日沪深300ETF净申购起伏较大，引起商场注重，也给商场多头力量注入了信心。从长线资金布局的价格区间来看，2800点为阶段低位的概率较大，估计后续商场以振荡为主，待政策利好逐渐兑现，商场有望迎来结构性回暖。

“从基本面视点来看，在中美无危险利率共振下行的大趋势下，我国经济的复苏力度是决议2024年行情高度的关键。国家统计局发布的数据显现，国内经济依然处于温和复苏阶段。”一德期货股指分析师陈畅标明，海外方面，1月以来美国政策和经济的种种信号，都在对上一年12月议息会议以来过于达观的宽松心情进行纠偏。即便在全年降息75BP的大布景下，美联储并不希望商场对宽松预期进行“过度抢跑”。这意味着，短期内十年期美债收益率或将在4.0%以上持续振荡，外部对A股的支撑边缘放缓，新一阶段周期的打开需求等候宽松信号的进一步明朗。

“考虑到近几个月内生性需求修正有限，国内物价水平整体承压下行，中心经济工作会议对2024年说到的‘社会融资规划、钱银供给量同经济增加和价格水平预期政策相匹配’必定程度上或给后续降准降息打开空间。”陈畅认为，在此布景下，估计2024年钱银政策或许持续坚持稳健，或将有更多降准降息操作。尤其是其时通胀水平偏低而实际利率偏高，推动利率水平回落或是重要政策方向。此外，考虑到2024年美联储将打开降息周期，国内利率下降起伏或许大于以前几年。

除降准降息外，王东瀛认为财政政策的持续发力仍是商场现在注重的重点。2023年四季度，财政政策现已呈现出更加活泼的趋势，增发1万亿元国债有用缓解了地方财政压力，12月增发3500亿元PSL关于稳定商场预期作用相同显着。此外，PSL重启为三大工程供给低成本资金的一同，自身也是投进基础钱银的一种办法，能够在助力宽信誉的一同避免资金空转，未来钱银政策将更多经过结构性钱银政策工具发力来助力稳增加。进入2024年，财政整体思路为中心财政加杆杆，统筹规划需求与供给侧结构性革新，财政宽余省份致力于稳增加，财政严重省份专心于防危险。在此布景下，商场关于广义财政适度扩张，支撑三大工程，化解系统性金融危险等待较高。

A股的持续调整也引起了多家外资机构的留意，并认为其时A股估值性价比较高，看好2024年出资机会。摩根大通资产处理公司更是一改前期对我国股票的中性心情，其全球多资产策略师Sylvia Sheng标明：“其时我国股票的估值必定十分有吸引力，而仓位好像适当轻。我们现已看到宏观气势趋于稳定，我们认为，这将逐渐推动盈余下降趋势从头企稳。”

“关于2024年我国经济，我们估计增速依然能够坚持平稳，1万亿元国债将构成可观的什物工作量，出口也有望走出低谷，这或许存在较大的预期差，北向资金回流的概率增加，有望对A股商场起到很好的助推作用。”摩根士丹利基金称。

Choice数据显现，1月以来，瑞银集团调研了牧原股份、汤姆猫、软通动力和乐歌股份；有着华尔街“最疯狂的挣钱机器”之称的对冲基金Point 72调研了沪电股份和埃斯顿。开年以来，不少全球资管巨子活泼调研A股上市公司，为2024年的出资做准备。

Bell Asset Management虽然处理着约243亿元全球股票，但是现已近10年没有持有内地股票，近期该公司首席出资官Ned Bel稀有表态称，其正在考虑买入包括腾讯控股在内的我国大型科技公司，“我们正在有选择性地发现价值”。

Ned Bell标明，其时我国股市估值已接近前史最低水平，MSCI我国指数已从2021年的峰值跌落了约60%，远期市盈率已不到9倍。相比之下，MSCI印度指数的远期市盈率为22倍，标普500指数为19倍。

国家外汇处理局副局长、新闻发言人王春英日前标明，外资出资我国商场和配置人民币资产自愿稳步提高，近几个月外资持续净增持境内债券，上一年11月净增持规划为前史次高值，12月进一步净增持245亿美元，持续处于近两年高位；上一年12月，外商直接出资资本金净流入显着增加，净流入规划超百亿美元。