第二证券：证券行业整体趋势向好 继续给予“标配”评级

组织指出，展望2024年，买卖费率下调有望促进成交额上升、发行方针有望放宽、中长期资金入市预期升温、两融事务方针继续发力，证券职业各项事务有望获益，商场行情有望继续回暖，从而刺激股基成交额、证券发行规划、资管产品规划、自营出资收益、两融余额等要害目标向上修正，证券职业全体趋势向好。

中心逻辑

1.证券职业各事务范畴2024年展望。生意：生意事务景气度将在接连两年回落后企稳回升，总量则有望超越2022年的水平。自营：自营事务全体有望在权益类自营的带动下完成增加，但增幅将较2023年明显收窄，且存在必定的不确定性。投行：投职事务净收入呈现进一步下滑确实定性较强，具体的下滑起伏取决于股权融资事务逐步放松的进展。资管：资管产品的发行展望偏达观，但资管事务对职业全体运营成绩的边沿影响相对有限。利息：利息净收入有望完成回升，收入占比有望回归至近年来的相对高位水平。

2.经济复苏预期和变革方针有助于推进券商基本面改进。当时券商基本面修正的中心要素在资本商场需求侧，经济复苏预期、活泼资本商场方针、包含公募降费变革在内的出资端变革是推进增量资金入市、活泼资本商场的三大驱动力。2024年，资本商场需求侧有望继续改进，权益商场活泼度提高，将直接推进财富管理和组织事务需求修正，有望完成“以量补价”。此外，资金面活泼也有助于推进IPO、再融资、融券事务等阶段性约束方针松绑，促进投行和融券事务释放成绩。

3.估计中性假设下，2024年券商职业归母净利润2083亿元，同比增加23.9%。估计2024年券商职业总营收同比增加14.9%至5079亿元，净利润同比增加23.9%至2083亿元，职业成绩全体向好。全面注册制的实施有望为券商投职事务规划带来新增量，推进券商IPO规划快速回升和投职成绩回弹。此外，在资本商场继续深化变革的布景下，商场买卖活泼度有望保持较高水平，带动日均股基成交额和两融日均余额上涨，有望推进生意、信用事务收入提高。当时券商板块具备经济复苏的β和关于券商杠杆率放松基本面α，经济底部、方针松绑、流动性充足等多项条件均正在形成，券业并购有望为职业发展带来新增量。当时估值仍低，未来或有较高胜率。

利好个股

第二证券指出，继续给予职业“标配”评级，主张关注中信证券、中金公司、广发证券、东方财富、华泰证券、国泰君安、我国银河、海通证券、申万宏源、招商证券。

华夏证券指出，2024年证券职业外部运营环境逐步好转确实定性较强，职业全体运营成绩有望进一步改进，增幅则有望超越2023年的水平。要点推荐公司：中信证券、华泰证券、我国银河、东吴证券、国元证券、东北证券。